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　　报告摘要如下： 市场总览：2025年中报，从市场规模来看，混合型基金数量最多（4700只），但股票型基金在规模上实现反超； 货币市场基金规模最大（14.23万亿元），另类投资与REITs增速领先。机构投资者偏好债券型基金（占比82.76%），个人投资者则主导FOF和混合型基金，显示风险偏好分层明显。 行业配置：港股通持仓占比大幅提升至16.85%，取代所有A股行业成为主动权益基金第一大配置方向，反映出在A股部分资产估值偏高的背景下，港股因其估值优势和稀缺资产成为资金青睐的对象。电子行业为A股仓位最高行业，且处于历史分位数高位，主要集中在半导体和消费电子上，体现出对AI算力、国产替代和政策推动下硬件创新复苏的强烈预期。电力设备及新能源虽遭显著减仓，仍居重仓前列，表明其仍是核心赛道。剔除行业自身涨跌幅影响，港股通和电子获显著主动加仓，而电力设备及新能源、食品饮料、家电则成为主动减持较高的行业。这一变化背后是市场风格的明显切换：从过去以白酒、新能源为主的“传统核心资产”转向港股科技、半导体及AI驱动的高成长赛道。 个股配置：个股层面，腾讯控股以612.13亿元持仓成为第一重仓股，前20大重仓股中港股占5席，还包括阿里、小米、中芯国际和泡泡玛特，合计权重达29%，显示港股科技龙头已成为组合中的重要支柱。A股方面，宁德时代300750）（577.93亿元）和贵州茅台600519）等龙头仍占据重要位置。与2024年年末相比，港股成为加仓主力。泡泡玛特、腾讯、阿里、中芯国际、信达生物占据加仓榜前五，增仓均超115亿元；A股中的胜宏科技300476）、新易盛300502）、泽璟制药等电子与医药个股也获资金集中流入。主动增减仓上，宁德时代、比亚迪002594）、美的集团000333）等成为主动减持最显著的标的，凸显资金从新能源车、消费等传统赛道流向港股低估值修复与科技产业新动能。 风险提示：结论基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。