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　　当前，上证指数位于4000点之上。鑫元基金量化投资部负责人余力表示，现在的4000点不同于十年前的4000点，和2015年最大的区别在于股债性价比。从量化指标来看，当前股债性价比处于历史合理区间，意味着权益资产的相对估值优势依然存在，但不应简单与过往点位对标。随着机构投资者占比持续提升，市场定价效率明显增强，结构性分化将成为常态。他认为，今年可以关注“风格均衡”，公募业绩比较基准后续落地可能成为风格回归的催化剂。

　　闵良超进一步表示：“中间环节是以中游的周期制造业为主，其面临估值低、持仓低、关注度低的境况。过去，中间环节承压，很重要的原因来自于供给面，而不是来自需求面。举例来说，某行业过去五年需求累计增长不到20%，但供给的增长可能达到50%。但我们认为，当前基本面发生了较大变化，展望未来五年，假设需求还是20%的增长，供给的增速有望远远小于20%，企业业绩有望慢慢修复。所以在当前，‘纺锤型’策略的性价比更高。”