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　　2019年的市场收益程度明显超出了市场在2018年末的谨慎预期，不管是价值股还是成长股都走出了很大的估值提升。同时在5G和芯片预期的引领下，创业板全年一直强势于主板，只有在贸易战导致风险偏好大幅的二季度例外。我们的组合由于以消费和医药为主，在每年的一季度春季躁动和四季度排名行情中都表现平淡甚至落后，以调整和回落为主，今年也未曾例外。但过渡到二三季度后，业绩行情基本保证了我们组合的绝对收益。考虑到消费和医药的共振程度较强，我们在四季度增加了第三支柱的配置，即高ROE、低增长低估值的公司，以银行、白电和水泥为主。

　　首先，明确自己的能力范围至关重要，要不停提醒自己股票就是企业的所有权而不是博弈工具。我们对一季度的生猪养殖行业完美错过，是因为我们坚持认为行业格局难以因为猪价的波动改变。因此我们虽然没有吃到猪肉，但也回避了后面的猪咬。但在三季度的科技行情中，出于对事件驱动会带来行业格局改变的判断，我们进行了一些投资。从事后效果来看，除了两家我们特别看好的半导体自主研发公司外，其他对手机产业链公司的投资效果都不理想，其实当时不如加大布局低估值的部分长期认可的公司的比重。