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　　近期市场风格虽反复切换，但上证指数始终在3900点附近震荡，市场牛市趋势已形成，风格切换也在情理之中。今年以来，科技板块表现突出，人形机器人、芯片半导体、人工智能、低空经济、创新药等板块一度大幅上涨，但获利盘较多引发阶段性回调。从经济转型角度看，明年科技板块仍有望领涨。“十五五”规划即将公布，其中预计会受到重点支持的科技创新板块或是资金关注焦点，可能为科技板块带来新一轮机会。四季度是传统消费旺季，部分业绩预增的消费股有望获得资金关注，出现一定回升。坚持价值投资，重点把握经济转型方向，抓住未来能够持续增长的机遇，通过配置优质股票或优质基金获取良好投资回报，是较为可行的策略。

　　人形机器人是下一个重要产业，有望复制我国在新能源汽车领域的成功，带来可观的投资回报。目前，我国新能源汽车产业已逐步走出技术定型与试错阶段，进入量产普及的关键期。国家统计局数据显示，前三季度工业机器人产量增长近30%，反映工业机器人需求正在迅速提升。人形机器人板块逐步走向产业化，其产业链涵盖上游零部件、中游整机制造和下游应用服务。目前来看，上游零部件企业最先受益，可能率先迎来爆发式增长。据了解，机器人零部件成本占比超过70%，在灵巧手、关节总成、行星滚柱丝杠等核心零部件领域，国内多家企业已实现技术突破。当前主要短板在于“智慧大脑”及控制操作系统。

　　2025年上半年，具身智能领域融资金额达195亿元，资本涌入为行业带来新机遇。各地方政府纷纷出台政策支持人形机器人发展，尤其是一线城市支持力度持续加大，这些政策将影响行业发展节奏，可能带来新的投资机会。不同地区在机器人产业发展上已形成一定特色，这种区域差异化布局也为投资者带来多样机遇，因此可关注在各区域具备比较优势的产业链企业。当前，我国人形机器人发展正逐步走向量产，从工厂走向商场，最终进入家庭，这将是未来5至10年的重要产业，产值有望达到万亿甚至十万亿级别，其间也将涌现大量重要的投资机会。